Заложена под стапельным номером 251 заводе № 189 (Балтийский завод) в Ленинграде 22 декабря 1933 года. В 1934 году подводная лодка секциями по железной дороге перевезена на Дальний Восток, где на заводе № 202 (Дальзавод) во Владивостоке производилась её сборка. 29 августа 1934 года «Щ-122» спущена на воду и 30 апреля 1935 года вошла в состав Тихоокеанского флота. Первым командиром подводной лодки назначен Бук Александр Владимирович. Под его командованием с 8 марта по 28 апреля 1936 года «Щ-122» совершила длительное автономное плавание, за что весь экипаж корабля был награжден правительственными наградами.

    9 августа 1945 года корабль встретил под командованием капитан-лейтенанта Кузнецова Ивана Дмитриевича в составе 12-го дивизиона 4-й бригады ПЛ ТОФ в Находке. С началом боевых действий против Японии «Щ-122» заняла назначенный район на подходах к Владивостоку (часть позиции № 3), где встреч с противником не имела и вскоре благополучно вернулась в базу.

    10 июня 1949 года корабль получил обозначение «С-122». 26 июня 1956 года подводная лодка разоружена и исключена из состава ВМФ в связи со сдачей в Отдел фондового имущества для разделки на металл.